改革主题:涉及农垦改革、国企改革、土地改革

　　今年开始，农垦和国企改革在很多文件上被提及，作为中国农垦系统的典型代表，北大荒被赋予更多期待。从目前情况来看，农垦系统最大的问题在于“政企不分”，通过引进战略投资者、混合所有制等方式进行改革，将会优化农垦企业的管理水平和监督机制。今年“改革”仍将是市场最为关注的板块。北大荒符合“国企+农垦+土地”三大改革概念。未来随着改革的逐步深入，公司管理水平、生产效率均将得到极大的提高，随着成功摘帽，公司关注度将有所提高。

　　互联网+:农业信息化是必然趋势

　　最近“互联网+”概念很火，农业方面涉及到此概念的大北农、新希望表现抢眼，股价短期涨幅均超过30%。但我们需要提醒市场关注的是:未来农业最大的看点在于土地信息化的实现，我国耕地仍处于“零散耕作”的状态，未来随着专业合作社等新模式的出现，需要更加智能化、科技水平更高的耕作模式。而大荒目前具备这样的实力和动力去推进农业信息化。在改革的大背景下，大荒作为典型，推进农业信息化也将是其未来重点方向。

　　大粮商概念:

　　国际市场，我国粮食定价权正在逐步丧失，在国内农作物价格高于国外的大背景下，一旦粮食作物定价被国外掌控，将会影响国家安全和稳定。农垦具有大基地、大产业等优势，是打造国际大粮商的最可行的载体。从目前梳理来看，最大的可能性在于北大荒。

　　改革主题&互联网+&大粮商概念，维持“买入”评级

　　我们预测*ST大荒2014- 16年 EPS分别为0.46/0.53/0.55元，基本面改善+资本运作预期+管理层支持+改革预期+农业大发展等几重变化将在未来显现，我们维持公司“买入”评级。[国信证券股份有限公司]